民生银行(600016)：评级“增持”

证券名称：民生银行(600016)
所属行业：银行业
总股本(万股)：1,882,300
流通股本(万股)：1,789,480.20
每股收益(元)：0.32
每股净资产(元)：2.90

拟发行150亿元分离交易可转换债券，用于补充资本充足率。为搭建金融平台，公司向外投资较多，导致2008年中期资本充足率和核心资本充足率下降到9.21%、6.57%，分离交易可转换债券为次级债，将计入附属资本，届时这两者将达到11.23%和6.57%。央行下调贷款利率以及存款准备金率对公司2009年净利润的负面影响在6%左右，但研究员担忧降息刺激经济会成为持续的政策，也担忧银行由于担心经济增长而主动收缩贷款投放规模，从而导致银行业绩从现在的高息差基础上加速下降。下调公司2009-2010年盈利预测分别为0.59和0.65元，维持“增持”。